Экономика России в 2025 году заметно притормозила по сравнению с предыдущим годом, и это признают даже официальные ведомства. Ещё в середине декабря аналитики Института народно-хозяйственного прогнозирования РАН прямо констатировали, что «российская экономика фактически перестала расти».
Квартальная динамика ВВП с учётом сезонности выглядела тревожно: минус 0,7% в первом квартале, плюс 0,3% во втором и всего плюс 0,1% в третьем — то есть экономика балансировала на грани стагнации весь год.
На фоне этих данных прогнозы по итоговому росту ВВП за 2025 год были понижены: в ИНП РАН ожидали 0,7% при официально заявленной цели в 1%, а аналитики Райффайзенбанка — 0,9% в сценарии «мягкой посадки».
Инфляция: главная хорошая новость года
Если по росту экономики год оказался слабым, то по инфляции — наоборот, одним из лучших за долгое время. По данным Росстата, годовая инфляция замедлилась до 5,59% против 6,64% в ноябре и против 9,52% по итогам 2024 года — то есть темпы роста цен снизились почти вдвое год к году.
Это результат совокупности факторов: жёсткой денежно-кредитной политики Банка России на протяжении большей части года, крепкого рубля и охлаждения потребительского спроса на фоне высоких ставок по депозитам. Именно устойчивое замедление инфляции позволило Банку России провести пятое подряд снижение ключевой ставки в декабре — до 16% годовых, притом что год начинался с уровня 21%.
Бюджет: дефицит вырос в разы против первоначального плана, но остался в рамках
Самая обсуждаемая тема декабря — исполнение федерального бюджета. По предварительным данным Минфина, объявленным министром Антоном Силуановым 29 декабря, дефицит федерального бюджета за 2025 год ожидается на уровне около 2,6% ВВП — то есть в рамках последней, уже неоднократно скорректированной, версии плана.
Путь к этой цифре был непростым: изначально закон о бюджете предполагал дефицит всего 1,173 трлн рублей (0,5% ВВП), однако весной план пересмотрели до 3,792 трлн рублей (1,7% ВВП), а осенью — уже до 5,737 трлн рублей (2,6% ВВП). Проще говоря, за год государство было вынуждено почти пятикратно увеличить плановую «дыру» в бюджете относительно первоначальных расчётов начала года.
По предварительным данным на конец ноября, за 11 месяцев 2025 года бюджет был исполнен с дефицитом 4,276 трлн рублей (2% ВВП). Силуанов также отметил, что доходы бюджета вышли на запланированные значения, а декабрь традиционно является месяцем самых крупных расходов — «последние дни самые главные, они могут внести какие-то корректировки», предупредил министр 29 декабря, не исключая небольших отклонений от плана. Итоговая, окончательная цифра дефицита за весь год станет известна только в середине января 2026 года, когда Минфин опубликует официальный отчёт об исполнении бюджета — пока таких данных ещё нет.
Доходы населения: рост обгонял инфляцию весь год
Пожалуй, самый неожиданно позитивный сюжет 2025 года — доходы россиян росли значительно быстрее, чем предполагали изначальные прогнозы. За январь-сентябрь 2025 года реальные располагаемые доходы населения выросли на 9,2% год к году, что уже сделало официальный прогноз Минэкономразвития на весь год (3,8%) явно нереалистичным.
Погодовая динамика показывала стабильно высокие темпы: 8,7% в первом квартале, 10,4% во втором (после пересмотра вверх с 7%) и 8,5% в третьем. Такой рост доходов на фоне замедляющейся экономики выглядит нетипично, но объясняется сочетанием факторов: индексацией зарплат в условиях дефицита кадров, социальными выплатами и общим эффектом высокой базы предыдущих кризисных лет.
Что уже известно, а что пока нет
Важная оговорка для читателей: часть цифр в этой статье — предварительные оценки, озвученные официальными лицами до конца года, а не итоговые данные статистических ведомств. Официальная первая оценка Росстата по годовому росту ВВП за 2025 год, окончательные данные Минфина по исполнению бюджета и итоговая цифра по доходам населения за весь год публикуются, как правило, в течение января-февраля следующего года.
Ключевые макроэкономические ориентиры 2025 года
|
Показатель |
2025 год |
2024 год |
Динамика г/г |
|
Инфляция (годовая, декабрь) |
5,59% |
9,52% |
-3,93 п.п. |
|
Ключевая ставка ЦБ (конец года) |
16,00% |
21,00% |
-5 п.п. |
|
Дефицит бюджета (предварительно) |
~2,6% ВВП (~5,65 трлн руб.) |
1,7% ВВП (3,485 трлн руб.) |
+0,9 п.п., дефицит вырос |
|
Рост реальных доходов населения (за год) |
9,2% г/г (9 мес.) |
7,3% г/г (весь год) |
ускорение роста |
|
Рост ВВП (оценки аналитиков) |
0,7-1,0% |
4,9% (по данным Всемирного банка) |
резкое замедление |
Источники: Росстат, Минфин РФ, Банк России, Всемирный банк. Данные по состоянию на 10.01.2026 — часть показателей за 2025 год носит предварительный характер.
Ключевой сдвиг таблицы нагляден: если в 2024 году бюджетный дефицит был почти вдвое меньше запланированного изначально, а ставка ЦБ шла вверх на фоне разогретой экономики (рост ВВП почти 5%), то в 2025-м картина развернулась — ставка резко пошла вниз вместе с инфляцией, а рост экономики почти остановился при увеличившемся дефиците бюджета.
Доходы населения при этом оставались устойчивым исключением — их рост в 2025 году даже ускорился по сравнению с уже сильным 2024 годом, что подчёркивает разрыв между динамикой доходов граждан и общей макроэкономической картиной.
По теме
Финансовые новости последней недели 2025 года: дайджест
Последняя торговая неделя 2025 года прошла под знаком геополитической нервозности, снижения ключевой ставки Банка России и рекордного для последних лет замедления инфляции — но участники рынка встретили итоги года без особого энтузиазма.
Как регулировались банки в конце 2025 года?
Банковский мир в конце 2025 года жил по новым, более строгим правилам. Государства и центробанки по всему миру пытались защитить экономику от кризисов, хакерских атак и климатических катастроф.
Ожидания растут быстрее, чем доверие
Декабрьский опрос «инФОМ» по заказу Банка России зафиксировал второй месяц подряд рост инфляционных ожиданий населения — до 13,7% — на фоне уже начавшегося цикла снижения ключевой ставки, что ставит под вопрос скорость возвращения инфляции к цели.